工程机械需求低库存高 泥潭里打滚艰难爬行

编者按：今年上半年是工程机械颇为黯淡的时刻。受房地产、基础建设减少影响，机械设备上市公司收入、净利润双双降幅较大。

伴随着发改委近期集中公布25项轨道交通建设规划的利好，沉寂已久的铁建、机械工程板块再度升温。9月6日，铁路基建、机械、工程建设涨幅跃居板块前三位。

近期，工程机械行业的大跌让基金很揪心，在三一重工[9.76 8.08% 股吧 研报]的带动下，五大工程机械股最近9个交易日大跌，三一重工的跌幅更是超过22%。五大工程机械股被121只基金重仓持有，特别是18只重仓持有比例超5%的基金受影响较大。历史数据显示，三一重工是基金的核心重仓股票，也曾进入主动偏股基金十大核心重仓股，但该股的周期性非常明显，当经济建设周期向下时，经常被基金大举减持，截至今年6月底基金已有所减持，三一重工名列第二十五大重仓股。包括指数基金在内，有39只基金今年6月底重仓持有三一重工。

高库存、价格战、融资难是眼下工程机械企业面临的主要困境。

在国家实施房地产调控的背景下，自2008年国际金融危机之后，今年是工程机械行业生存形势最为严峻的一年，行业产销增速在2011年明显回落的基础上连续走低。

相关数据显示，今年1至6月份工程机械行业利润总额同比下降19.85%。中国工程机械工业协会秘书长苏子孟告诉中国经济时报记者，"从行业产品线来看，摊铺机、压路机、挖掘机、推土机的销售总量下降比较明显，机动工业车辆销售总量与往年的差别不是很大。"

中国工程机械工业协会会长祁俊表示，目前国内企业低价竞争情况仍普遍存在。"有奖销售、零首付、低首付现象比比皆是，产品销售中融资租赁的比例过大、租赁公司门槛过低，二手设备管理不到位等问题，扰乱了市场秩序，增加了企业的经营风险。"

中国工程机械巨头频频发起海外收购，一方面是由于欧债危机带来了目标公司估值走低的机会，另一方面也体现出中国工程机械行业对核心技术的渴望以及扩张海外市场的需求。

清科研究中心近日发布了一组中国企业的并购数据显示，2012年上半年中国市场完成的422起并购案例中，机械制造行业领先，完成并购50起，占比11.8%。

按照"十二五"规划，到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元。而要实现这一快速增长，海外并购无疑是中国工程机械行业做大做强的捷径之一。

一位不愿意透露姓名的分析师告诉中国经济时报记者说，海外并购能够让企业迅速提升综合实力，同时也为企业融入国际市场提供了不可多得的良机。但投资必定伴随着风险，并购不等同于收益，大规模的跨国并购背后存在着各种风险，经营和管理仍需慎重。

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