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宏观
财政部：前11月国有企业营业总收入557455.3亿元；国务院：2020年1月1日起 我国调整部分商品进口关税；证券法修订草案进入四审：欺诈发行顶格罚2000万；央行调查：近30%的居民预期下季度房价上涨；李总理：采取降准和定向降准等多种措施降低实际利率；住建部定调明年楼市！房地产不作为短期刺激经济手段；隔夜外盘：美股集体收高纳指九连涨 苹果、特斯拉股价齐创收盘纪录高位。
股指期货
自上周下半周以来，A股市场主要指数呈现明显的调整走势，本周一中阴报收，上证综指3000点得而复失。热点方面，本轮反弹行情领涨的科技板块出现明显的回落，短线获利回吐明显。两市成交环比明显回落至5300多亿元，市场观望情绪浓厚。港资依然比较乐观，周一的大跌行情下，陆股通北上资金依然流入20多亿元。期指跟随现指调整，上周五收盘三大期指除了个别合约外全线升水，但本周一IC四个合约全线贴水，不过IH和IF所有合约依然收盘全线小幅升水。收盘总持仓方面，虽然上周二一度大幅增仓，但随后逐步减仓，本周一再度增仓下跌，整体来看，期指短线操作为主，较为谨慎。技术上，日线上，经过周一的大跌之后，多数指数跌破10日线，不过主要指数调整至前期压力位附近，也可以看成突破后的回抽确认，当前言反弹结束尚早。消息面上国家大基金的减持导致了科技板块以及指数的大跌，但并没有基本面方面的实质性利空。逻辑：技术上尚未破位，基本面也无明显实质性利空，短线调整仅是获利回吐压力所致，短线震荡为主。
策略：期指操作上，暂且观望为主。国债期货
周一央行开展500亿元14天期逆回购操作，无逆回购到期，单日净投放500亿元。国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.08%。银行间现券收益率多数下行，10年期国开和国债活跃券收益率下行逾1bp，30年期期国债活跃券下行2.62bp，3年和5年期利率债收益率下行幅度较大。资金面非常宽松，主要回购利率全线下行，隔夜回购利率逼近1.5%。央行公开市场连续净投放，年末资金面非常充沛，加之今日股市调整，避险情绪也稍有升温，现券期货延续走强。资金平稳跨年基本已成定局，此外对于明年初春节前降准预期也依然浓厚，近期债市情绪仍会相对乐观，现券期货小幅走强格局有望延续。逻辑：货币政策稳定，经济基本面企稳，技术面偏空。
策略：债市将维持震荡。棉花
1、12月23日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交840吨，成交率12%；新疆棉轮入50万吨，自12月2日至2020年3月31日每日7000吨，价格为之前一周价格指数均价*1.02；
2、截至2019年12月19日，ICE可交割的2号期棉合约库存为13068包(前值15855，近期连续下降，为10.25最低)；——连续下降
3、11月底商业库存449.67万吨，环比增127.24万吨，增幅39.46%；工业库存72.32万吨（+1.36，同比-14.33）；纱线23.87天环比持平，坯布29.85天环比增1.49天；
4、短期棉纱价格上涨幅度有限，棉纱32S测算利润大幅走低；
5、比价上，棉花与TA比价小幅走低；棉纱与涤纶比价从高位回落，回落主要原因是棉纱价稳涤纶走强；
6、仓单方面，仓单加预报高点出现在4月23日的92.588万吨，12月23日仓单减少-65张，当前仓单加预报合计126.0502万吨（按43吨，含新棉仓单预报4123张)——仓单加预报首现下降
逻辑：春节前夕央行资金面宽裕，需要考虑资金宽松短期流动性注入对行情的推动作用。贸易协议“第一阶段达成”这块对于行情难以有实质性支撑，但贸易消息再起波澜之前，市场短期偏强，不过大幅上涨易受到套保打压。
策略：1、套保：短期套保空间上抬。5月13600-13800以上价格套保可逐步进场（靠上沿），先期进场套保单13000以下可考虑短平；2、套利：观望为主；3、投机：短期风险释放，持续上涨有压力，震荡思路；4、期权：轧花厂或裸多贸易商上涨过程中卖5月13800虚值看涨，纺织厂或贸易商可卖12800以下看跌收取权利金。白糖
隔夜原糖微跌，3月原糖期货收盘下跌0.7%报收13.45美分/磅。基本面看供需缺口支撑下，投机客在逐步建立净多持仓，市场面是南半球的压榨，产出偏慢，北半球巴西生产几近尾声，产量令人失望，12月上半月仅产糖3.3万吨，同比下滑92.4%。内盘糖市整体偏弱，现货成交跟进不足，广西糖价已有击破5600，5月贴水百元，昨日收盘报5417，晚间继续在5400上方争夺筹码，但增仓不明显，技术上走势偏弱，5400关口的表现。跨月合约看5-9价差大幅收敛，远月遭遇资金打压更为明显，但政策还未明朗前，其存在持有成本的支撑。消息面11月进口数据同比减少1万吨为33万吨，在国产糖产量高峰期下对进口数据利好对市场影响有限。
逻辑：全面开机供应增加压力增大，季节供应压力压制现货。远期受到预期供需偏紧支撑和持有成本的影响依然升水。
策略:中短期逢高空5月，或做59反套。今日郑糖2005合约支撑5380，压力5480.
油脂
GAPKI发布印尼10月棕榈油供需数据，产量仅环比小幅下降，期末库存几乎与9月齐平。这份报告相对中性，没有为市场带来额外的刺激。昨天下午盘后第三方机构发布调查数据，截至20日，国内豆油商业库存90万吨，较上周出现了小幅下滑。但市场显然没在交易库存数据，昨晚夜盘国内油脂继续在昨天白天下跌后的低位震荡。时间又到月底，马来的需求数据。国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2005+250，2-5月提货；张家港2005+320，2-5月提货；天津24度棕榈油2005合约+300，张家港P2005+220；广州贸易商24度棕榈油基差报价P2005+250。福建沿海油厂进口菜油OI05+210,1月提货。逻辑：11月MPOB报告发布后，市场开始短期马来的出口数据，这可能影响短期的节奏，但长期来看，减产和生物柴油政策带来的消费提振仍然是主线逻辑。主线不被证伪，趋势就很难改变。
策略：单边买入并持有05棕榈油，中线布局Y59反套。豆粕
昨日沿海豆粕价格2710-2850元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6780-7050元/吨，跌20-70元/吨。豆粕期货价格反弹，豆粕成交增加，总成交9.54万吨。豆油期货价格震荡回落，豆油成交略增。隔夜CBOT大豆价格继续上涨，因市场预期本月宣布达成第一阶段协议后中国将加大对美豆的采购。随着大豆到港数量回升，国内油厂缺豆缓解。但随着年关临近，肉鸡、生猪价格出现回调，肉鸡、生猪均有提前出栏的情况。因此对于未来两周需求，虽会有补库需求存在，但不宜过于乐观。从季节性以及当前补栏积极性来看，明年一季度需求相对于当前不会有好转，结合一季度南美大豆对国内逐渐形成供应，豆粕价格的中期下行压力仍在。短期内DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格维持反弹走势，反弹高度或将有限。M2005合约2780-2800元/吨附近的压力位。逻辑：从季节性以及当前补栏积极性来看，明年一季度需求相对于当前不会有好转，结合一季度南美大豆对国内逐渐形成供应，豆粕价格的中期下行压力仍在。短期内DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格维持反弹走势，反弹高度或将有限。
策略：此前M2005合约多单持仓建议以2720为止损继续持有，在2790附近止盈。空仓者等待逢高做空机会。鸡蛋
蛋价反弹乏力，昨日整体稳定，截止12月23日国内蛋价在3.8-4元/斤，折合近月盘面4000-4300元/500千克。淘鸡未放量，供应压力仍较大是反弹乏力的主要原因。蛋鸡淘汰虽有增加，但总量仍有限，一方面是鸡龄偏年轻，适淘老鸡的比例偏低，二是当前蛋价下，养殖仍处于高利润，逃鸡意愿不高。因此虽然年前受节日备货的影响，需求阶段性增加，但鸡蛋供应压力也很大，短期来看，蛋价反弹难度较大，幅度有限。中期来看，根据调研情况看，蛋鸡苗仍处于强势，养殖户上鸡积极，新增鸡舍较多，因此明年上半年在本轮高峰期蛋鸡集中淘汰前，蛋价将延续偏空态势。
逻辑：淘鸡未放量，供应压力较大，蛋价反弹幅度有限，对明年上半年蛋价预期偏空。1月因交割进入春节假期，接货意愿不强，偏弱势。9月前或有一次超量淘汰，9月或偏强
策略：操作上建议空单继续持有，或空5买9套利。
苹果
昨日主力合约2005高开拉升侯持续下跌，主力合约2005收8060元/吨，跌36点，跌幅0.44%，成交量减少47238手至20.7万手，持仓量增加4720手至10.6万手。现货方面：临近双节山东产区冷库询价客商稀少，西部产区冷库客商较山东产区多，交易量同比较少。栖霞市果农货80#一二级出库价格3.0-3.5元/斤，洛川70#起步好货2.8-3.0元/斤，静宁70#起步片红货源价格在3.00元/斤左右，70#起步条纹价格在2.80元/斤左右。
逻辑：临近双节，批发市场价格偏强，尤其是好果价格，表明交割成本处于高位，01合约或将恢复偏强走势，01合约走强或将提振05合约；此外05合约期价偏低，期货贴水现货，下周大概率会上行。操作上建议逢低做多05合约。玉米和淀粉
昨日国内玉米和淀粉现货市场较为稳定，部分地区涨跌互现。玉米淀粉价格大多稳定，局部下跌。北方港口集港量明显下降，给与市场支撑，而广东港口船期增多，库存稳步回升，南北港总库存230万吨左右，后期仍有望稳步回升。据天下粮仓统计截止12月13日，东北产区售粮进度为31%，去年同期39%，售粮进度略慢于往年，供应性压力或在春节后进一步释放。上周农业农村部发布数据显示，11月份生猪存栏环比增长2%,这是自去年11月份以来首次回升,能繁母猪存栏环比增长4%,已连续两个月回升,并据对重点种猪企业跟踪检测,11月份二元后备母猪销量环比增长了25.9%,同比增长了135%。此外，据对全国饲料生产企业全覆盖监测,11月份猪饲料产量环比增长6.9%，猪饲料产量连续三个月环比增长。因育肥猪留种作为母猪的现象普遍，目前很多大型企业母猪存栏已追上去年同期水平，且非洲猪瘟二次爆发整体处于可控范围内，明年猪料玉米需求未必悲观。目前饲料及深加工企业都维持低库存，春节临近难免进入陆续补库阶段，将为市场提供需求端支撑，春节前预计整体下跌空间有限。逻辑：北方港口集港量明显下降，给与市场支撑。目前饲料及深加工企业都维持低库存，将进入陆续补库阶段，将为市场提供需求端支撑，将限制下跌空间。
策略：稳健投资者暂且观望等待新作压力释放，玉米及淀粉05合约试多多单轻持以有效跌破1880和2240为止损。红枣
昨日红枣期货早盘冲高回落，午盘震荡下行，主力合约CJ2005收于10810元/吨，-95元（-0.87%）。现货方面，产区红枣货源剩余量不多，主流的行情较稳定，前来备货的客商不多，普遍挑拣货源采购，成交以质论价，购销随行。沧州、新郑市场红枣行情暂稳，走货速度没有明显的加快，不同品质的货源卖价不一，拿货客商按需采购。沧州特级批发均价11250元/吨，一级批发均价9250元/吨，持平，新郑特级批发价11750元/吨，一级批发均价9500元/吨，持平。好想你（002582）交割品一级红枣现货销售价格维持稳定：新疆地区升水1300元，河北、河南地区升水1900元，仓单预报增加26张至420张，仓单维持130张，合计550张，持平，日照大商中心灰枣收盘价10950，+100（+0.92%）。
逻辑：短期现货稳弱，好想你基差维持高位，仓单成本以及交割品价值不清晰，期价仍处于定价期，或继续以震荡为主。策略：观望为宜，震荡区间10800-11000。尿素
国内尿素市场整体震荡偏弱，交投清淡，多数随行就市跟进。目前，山东地区主流出厂价格回落在1670元/吨，河南主流出厂价格回落在1660元/吨。周六印标消息落地，27日截标，等待截标价格。除此之外，暂无其他利好消息支撑。供应方面，开工率下滑，但依旧有小幅累库，目前工厂降价收单以走量。需求方面，临近春节，工业需求降低，市场冬储热情不高。期价方面，昨日弱势整理，下降空间仍有，但幅度并不会太大，注意止盈。长线来看，维持逢低做多思路。逻辑：基本面除印标外，暂无其他利好消息支撑，临近春节，企业多以降价吸单为主。
策略：短线可逢高做空。长线来看，维持逢低做多思路。
苯乙烯
苯乙烯5月合约夜盘收于7339元/吨，涨跌-34元/吨，涨跌幅-0.46%。上游纯苯成交价反弹25至5925元/吨；浙石化、恒力将投产市场弱势，华北送到维持7575，山东送到降50至7550，华东自提降50至7385，华南送到降25至7475；下游EPS、ABS、PS价格坚挺整理。逻辑：原油震荡偏强，成本支撑加下游高利润支撑价格
策略：7000一线低位多单继续持有，目标7800。铜
12月23日上海电解铜现货对当月合约报贴水100~贴水70，平水铜成交价格48730元/吨~48860元/吨，上期所铜减少1442吨至55419吨，LME铜库存减3350吨至151100吨。2019年11月中国共进口废铜10.2万吨同比减少58%。平均含铜品位78.28%，折合金属量为79719吨，环比基本持平，同比继续大幅减少44%。2019年1-11月中国累计进口废铜为122.05万金属吨，累计同比增加1.25%。国际铜业研究小组：今年9月全球精炼铜市场供应短缺8.1万吨，8月为供应过剩3.7万吨。今年前9个月，精炼铜市场累计供应短缺39.3万吨，上年同期为短缺33万吨。
逻辑：中美谈判利好兑现，沪铜短期调整。库存连续下滑和预期好转推升铜价上行。策略：短多。铝
23日长江14440跌10升水155，南储14460跌10；隔夜LME铝上涨，沪铝震荡，主力2002报14190跌10，LME铝收盘报1807.5涨6.5。宏观方面，特朗普致电习近平主席，其推特表示中国已开始大规模采购美国农产品，正式协议正在安排中；美11月耐用品消费下降低于市场预期，创下2016年7月以来新低，同时，新屋销售状况也不乐观，增幅有所下滑，低于市场预期。基本面方面，电解铝新项目建设进展积极，新增、复产持续增加；氧化铝价格企稳；23日SMM铝锭库存报59.7万吨，较上周四下降0.7万吨，去库显著放缓；11月未锻轧铝及铝材出口数量45.2万吨，10月43.1万吨，出口状况企稳。当月持仓降幅有限，仓单库存持续下降仅4.6万吨，主力仍坚定持多逼仓当月。逻辑：主力逼仓当月，当月价格支撑强劲，但去库逐渐放缓，假期补库阶段逐渐到来，市场矛盾升级。
策略：做空可择机逐步入场贵金属
美国第三季度实际GDP年化季率终值为2.1%，符合前值和预期。美国第三季度个人消费支出物价指数年化季率终值为3.1%，高于前值1.5%，数据比预期强劲。美联储12月份利率决议，维持利率区间为1.50%-1.75%不变，符合市场的普遍预期。今年年内美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。俄罗斯1-8月黄金产量同比增加19.5%至232.16吨，白银产量较去年同期的701.26吨下降9.5%，至634.84吨。CME“美联储观察”：美联储明年1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为95.6%。
逻辑：市场逐步消化中美贸易谈判利好低位反弹，但整体利多仍未出现。策略：建议暂时观望。原油
【夜盘】
俄罗斯称明年OPEC+或放松减产，国际油价反弹受阻。SC2月夜盘收于479.7元/桶，涨跌1.3元/桶；WTI2月合约结算于60.52美元/桶，涨跌0.08美元/桶；Brent2月结算价66.39美元/桶，涨跌0.25美元/桶。
【现货市场】
12月19日欧佩克一揽子油价上涨0.16美元，报每桶67.93美元；12月18日欧佩克一揽子油价报每桶67.77美元；DME 2月合约收于66.29美元/桶，涨跌0.94美元/桶。
【消息面】
法国能源部长：所有法国炼油厂将继续原油产出活动；巴西国家石油局：巴西11月原油产出同比上升20.4%至309万桶/日。
逻辑：OPEC+减产+中美达成初步协议，国际油价重心上移。
策略：SC02背靠450一线轻仓多单持有，WTI2月56一线多单持有；Brent63-68区间对待。燃料油
燃料油夜盘5月合约夜盘收于2159元/吨，涨跌-5元/吨，涨跌幅-0.23%。12月23日FOB新加坡高硫380纸货1月收盘跌13.2美元/吨至280.3美元/吨，2月纸货收盘跌12.5美元/吨至273.1美元/吨；380现货收盘跌14.06美元/吨至291.69美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格326美元/吨，涨27.63美元/吨，到岸贴水为20美元/吨。逻辑：短期原油拉涨将带动燃料油价格继续反弹。
策略：5月合约1900一线轻仓多单持有，2100进行了结。PTA
昨日夜盘PTA收报4888。隔夜原油小幅回升，昨日早间PTA期货气氛相对偏弱，现货报盘贴水01合约5－10元/吨，仓单贴水15元/吨左右，递盘在贴水15－20元/吨上下，整体交投气氛较弱；午后PTA期货继续偏弱震荡，现货报盘贴水01合约5－10元/吨，仓单贴水15元/吨左右，递盘在贴水15－20元/吨上下，商谈4790－4800元/吨。市场继续焦灼，尽管供需面趋势偏弱但成本端继续对价格带来支撑，随着新产能的陆续释放，市场压力会逐步加大，后市维持偏空判断，空单可继续持有，短线支撑4800-4820，压力4950。
逻辑：新产能投产预期打压价格但是成本仍对价格带来支撑。
策略：空单可适当持有。
塑料
上游：亚洲乙烯750-680，亚洲丙烯810-770，乙烯、丙烯价格平稳。现货市场：现货市场线性、PP价格平稳。华东上海线性价格7250-7500，华东上海PP主流价格7750-7850，现货成交一般。周一，期货市场塑料PP小幅上涨，主力盘中增仓，期货短期震荡走势。塑料基本面整体变化不大，石化装置供应基本稳定，后期石化检修装置较少，而下游处于消费淡季，中长期现货面压力仍存，但是目前石化和港口库存偏低给短期市场带来一定支撑，聚烯烃短期向下空间有限。逻辑：基本面中长期偏空，短期库存偏低支撑现货。策略：聚烯烃短期向下空间有限天然橡胶
泰国原料市场白片39.95，烟片42.09，胶水39.5，杯胶34.5，泰国原料小幅下跌。沪胶弱势回调，华东市场全乳胶11700元/吨，泰混现货11700元/吨，现货价格回落，市场成交一般。逻辑：沪胶开盘弱势整理，主力小幅增仓并继续向下寻求支撑，市场短期弱势格局。天胶现货基本面整体供应过剩格局不变，市场库存处于增加周期，东南亚即将进入产胶旺季，下游消费增速放缓，基本面中长期维持空头格局，但是当前价位同样处于底部空间，沪胶短期或考验12500支撑，继续向下空间同样有限。策略：短期区间操作，建议卖出13500上方看涨期权。乙二醇
昨日夜盘乙二醇收报4578。昨日早间MEG内盘行情疲软震荡，现货当前报盘在5200元/吨附近，递盘5160元/吨附近，1月上报4950元/吨附近。午后MEG内盘行情疲软整理，现货当前报盘在5180元/吨附近，递盘5160元/吨附近，1月上报4920元/吨附近。近期现货市场已经明显回落，01合约也逐步走低，前期支撑05合约走强的利多因素正逐步弱化，几套装置的投产和复产对市场带来明显压力，价格进一步回落需要库存的累积，空单可继续持有。逻辑：供给增加，现货回落，期价反弹动力显著转弱。策略：空单可继续持有。纸浆
期货方面，纸浆主力合约SP2005开盘价为4548元/吨，全天走震荡上行行情，尾盘收于4596元/吨。现货方面，今日山东银星报价4400元/吨，较前一交易日小幅上涨15元/吨；巴桉报3700元/吨，整体报平。现货市场整体以交付前期订单为主。行业方面，时至年末，文化下游消费也进入淡季，当前市场整体以刚采为主，下游印刷厂，经销商拿货情绪不高，纸厂订单下滑，多暗降成品以保证出货。不过当前下游纸厂加工利润维持历史相对高位，纸厂维持高位开工生产，原料库存正向成品库存转移。由于此前浆价持续维持低位徘徊，大型纸厂备货积极性相对较高，但中小型纸厂却相对较差。上周开始，大型纸厂多备货结束，部分中大型纸厂仓库+港口+在途库存已经备货至三月末，而中小型纸厂多少量备货，甚至多数小型纸厂不进行备货操作，多为随用随采，反差较大。港口库存方面12月份到港量多持平于11月份，而大型纸厂备货出库较多，导致库存近期持续走下滑态势，而伴随着大型纸厂备货结束，本周开始港口库存或重新开始累积。不过伴随着纸浆期货价格的上涨，部分套利盘重新移仓介入05合约进行交割正套，且部分接盘远月期货，或导致后续库存持续累增。本周，现货浆价整体或围绕4350-4450区间震荡整理。逻辑：大纸厂备货结束，小纸厂多不备货，市场寡淡，库存货重新累积，浆价震荡整理。
策略：
投机策略：SP2005围绕区间4500-4620高抛低吸操作，趋势上可尝试背靠4500为平台多单操作持有，下破止损。
期权策略：SP2005卖出执行价格为4450看跌期权，并买入执行价格为4600看涨期权，到期日2月24日。螺矿
主要城市HRB400螺纹钢上海3850元/吨，天津3640元/吨，广州4250/吨。上海废钢报2410元/吨，唐山方坯3340元/吨.短期供需矛盾并不过分冲突，市场反应相对平缓。本周库存产量降低，社库、厂库小幅增加，市场情绪有所好转，成交量数据显示进一步下滑空间有限。期货市场日内大多数时间震荡整理，螺纹钢贴水继续修复，短期或将延续震荡行情。铁矿石盘中反复试探640压力，短期盘面或继续受压，大概率维持震荡盘整。逻辑：短期价格贴水修复收窄，消费季节性趋势回落，价格震荡盘整。
策略：螺纹钢3500支撑，逢低做多参与、铁矿石暂且观望。煤焦
23日焦炭现货市场持稳运行，焦企第三轮提涨尚未落地，双方正在商谈；焦煤市场稳中偏强，煤矿安全检查影响焦煤供应，部分煤矿库存逼近低位。受山东严格执行焦化落后产能淘汰政策影响，近期华东现货市场出现区域性供需错配，相应钢厂重新寻找货源导致部分焦企需求良好，库存低位，挺价意愿较强。但从全国范围来看，并无焦炭供给紧张的情况出现，反而部分地区焦企因雨雪天气发运受阻导致库存上升明显。而随着钢厂焦炭库存升至高位，其继续维持采购的持续性存疑。一旦钢厂停止采购，则焦炭的压力将再次来袭，进而影响到焦煤市场。因此我们认为，煤焦期价高位回落的风险正逐渐加大，建议投资者长期空单继续持有。逻辑：煤焦现货稳中偏强，供需错配导致价格走高，但短期因素难以改变长期趋势
策略：建议投资者长线空单继续持有不锈钢
原料市场方面：
电解镍方面：
1号电解镍报价113100-115600元/吨。市场普遍对沪镍2002合约报价，俄镍对沪镍2002报贴水200到贴水100元/吨，金川镍对沪镍2002报升1900-2000元/吨，镍价延续上周五走势，偏强运行。今日市场相互询价较积极，但实际成交无明显改善，继上周现货稍有改善后，持货商普遍挺升水意愿较强，低价货难寻觅。临近年底，贸易商手上货源偏少，补库谨慎，搬货者较多。金川镍询盘相对偏淡，不如俄镍活跃。金川公司报价115500元/吨，较上周五上调1500元/吨。不锈钢市场：
不锈钢价格稳中有涨。304冷轧多持稳为主，宏旺304冷轧指导价报14100元/吨。现货市场上，除德龙因为新料价格稍低以外，宏旺、诚德等报价为14050-14100元/吨，价格总体持平上周末。不过部分规格缺货情况在继续，尤其是厚料。304热轧价格上涨，民营钢厂报价在13400-13450元，部分有报至13500元/吨，价格上涨50-100元。热轧价格弹性较冷轧更强情况仍在持续。逻辑：大供应、大库存以及成本推动带来的利润挤压，倒逼不锈钢减产将是四季度的逻辑主线，短期多为上下游博弈为主。
策略：短期看，短期贸易流博弈可能有继续下探，镍价预计114000、镍铁1060左右承压，对应不锈钢成本13250的热轧成本、14320的冷轧成本。长期看预计价格还会有一次寻底过程，在镍铁企业40%亏损的状态下，沪镍做空安全边际不足，预计进入震荡做底期阶段，长线可考虑背靠102000-99000区间买入。盘面SS02合约短期盘面存在100元左右的正套利润，短线试空。
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